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Los parámetros mineros en el primer bimestre de 2017 y las perspectivas para el corto plazo

Ing. Amado Yataco. Exministro de Energía y Minas.


Aunque con pequeño retraso en su edición de febrero, el Boletín Estadístico Minero continúa siendo un valioso elemento de consulta sobre los diferentes parámetros que permiten definir el comportamiento de nuestra actividad minera y sus proyecciones.

A grandes rasgos puede afirmarse que la producción minera metálica en febrero y en el primer bimestre del año no creció al ritmo que venía ocurriendo; y, por otro lado, las exportaciones del mineras del mes y del bimestre mostraron resultados bastante buenos esencialmente por los mayores precios de realización y el mayor tonelaje, especialmente en el caso del cobre. Las inversiones mineras continuaron decayendo.  No obstante, resulta razonable asumir que los resultados mejorarán en lo que va de 2017.

Producción minera
En el Cuadro 1, se observa la producción minera ocurrida en enero-febrero 2017 y su comparación con el periodo de 2016.

Se observa un déficit marcado y reiterativo en oro, plata, plomo y estaño y un menor avance en dos de los metales más importantes: cobre y zinc; esto último principalmente por la caída de producción de dichos metales en Antamina. La contracción de oro parece irreversible por ahora; la de plomo principalmente por el declive de Volcan, Atacocha y otras menores; y plata en Antamina y Volcan. Se espera que estos resultados sean estacionales salvo el caso del oro.

Siendo bajo el incremento del cobre y del zinc en febrero y significativa la caída en oro, plata y plomo, resulta razonable que el PBI Minero del mes tenga un crecimiento menor.

En el Cuadro 2, se observa con más detalle la producción de cobre que es, de lejos, el metal más importante de nuestra minería. El menor crecimiento se debe principalmente a las sucesivas caídas en la producción de Antamina y en los productores menores.

Se espera que la caída en la producción de Hudbay sea coyuntural.

Frente a estos resultados negativos, Las Bambas resulta el gran agente compensador durante el primer bimestre y se espera que continúe en el transcurso del año. También Cerro Verde, a la luz de la producción observada entre octubre 2016 y enero 2017, se espera que la baja de febrero sea coyuntural.

Generación de PBI Minero
En el Cuadro 3, se observa una caída significativa en la variación del PBI de oro, plata y plomo  en el bimestre aunque más aguda en febrero. Como se esperaba, el PBI de cobre no subió al ritmo que se esperaba en febrero principalmente y por ello el PBI Minero creció sólo 1.47%.

El menor resultado de enero influyó en la baja del crecimiento del bimestre cuyo PBI alcanzó 7.55%, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

¿Cuál fue la participación de cada metal en la generación del PBI Minero? Apreciemos el Cuadro 4.

Como era de esperarse, el cobre continuó siendo el metal estrella de nuestra minería, contribuyendo con el 54.8% a la generación del PBI Minero. El oro continúa siendo el segundo metal pero parece que el zinc lo alcanzará, no tanto por un marcado crecimiento de este, sino por la declinación del oro.

Exportaciones e importaciones
El Cuadro 5 resulta bastante rico en información sobre exportación e importación.

La exportación nacional de febrero 2017 alcanzó la cifra de US$ 3,583 MM, superando a su similar del 2016 en US$ M 1,125 MM es decir 45.8%; una diferencia notable. En el acumulado enero-febrero 2017 alcanzó US$ 6,837 MM y fue superior a su similar del 2016 en US$ 1,503 MM, es decir, la superó en 38.6%.

Por su lado la exportación minera de febrero 2017 superó en US$ 838 MM a la de 2016, esto es 59.8% más; algo espectacular. En enero-febrero 2017 superó en US$ 1,216 MM, 44%. Esto significa que el comportamiento de la exportación minera ha sido muy superior al del total nacional. Observar que, en tanto que el monto de exportación minera en el acumulado enero-febrero 2017 ha constituido el 58% del total nacional, el excedente de flujo de la exportación minera alcanzó un 74% del excedente de flujo nacional, demostrando una mucho mejor performance.

La performance del cobre es la mejor. Veamos. La exportación de cobre en el acumulado enero-febrero 2017 fue superior a su similar del 2016 en US$ 839 MM, equivalente a una superioridad de 68.6%. Excelente. En tanto que este metal ha constituido el 51% de las exportaciones mineras, ha sido capaz de generar el 69% del excedente del flujo minero. Por eso es el metal estrella de nuestra minería.

¿Qué elementos han incidido en esta gran performance? Dos: el tonelaje (TM) y el precio de realización (ctvs US$/lb) como se aprecia en el Cuadro 5. Hablemos sólo del primer bimestre enero-febrero 2017. En este bimestre el tonelaje de exportación de cobre alcanzó 412,300 TM que excedió en 91,600 TM al volumen de 2016 (320,600 TM), es decir, un superávit de 28.6%. Obviamente, las cifras de producción vs exportación son diferentes porque ocurren en momentos diferentes. Primero se produce y luego se exporta en volúmenes disponibles según stock.

En cuanto al precio de realización, como se observa en el mismo cuadro, en el primer bimestre del 2017 se obtuvo un promedio de 224.8 ctvs/lb vs 170.4 en 2016, esto es un mayor precio de 54.4 ctvs, equivalente a 31.9%. Es decir, el precio del cobre ha sido un elemento con alto grado de incidencia para este magnífico resultado.

Un crecimiento de 28.6% en volumen y 31.9% en precio arrojan un valor combinado de 69.6% en el monto de la exportación como se aprecia en el mismo cuadro.

En cuanto a los otros metales, siempre en el primer bimestre de 2017, constituyeron el 49% de los ingresos mineros y solo el 31% del excedente sobre 2016.

Respecto de la importación total de enero-febrero 2016, esta fue mayor que la exportación, arrojando un déficit en la balanza comercial de US$ 636 MM. Esto fue superado largamente en enero-febrero 2017 en que se logró un superávit de US$ 1,028 MM.

 Finalmente, un ratio interesante: exportación minera/importación total. Mientras que en 2016 la exportación minera fue capaz de soportar solo el 46% de las importaciones en enero y el 54% en febrero en que ocurrió el déficit en la balanza comercial, en 2017 logró cubrir respectivamente el 59% y el 78%, con un ponderado de 68% en el bimestre, con superávit en la balanza comercial. Éste es el peso de nuestra minería.

Cotización de los metales
El Cuadro 6, muestra la evolución de los precios de los metales principales de nuestra minería en los últimos siete meses. Detalla que las cotizaciones de los metales básicos, sobre todo el cobre,  ya están alcanzando un nivel atractivo para mejorar las operaciones e intentar nuevos emprendimientos. Si bien el precio de los metales preciosos no muestra una evolución ascendente, el nivel alcanzado y mantenido en los últimos años, en mi opinión, ha sido competitivo aunque la minería atravesó una época muy difícil durante el pasado gobierno cuyas medidas afectaron seriamente la liquidez de las empresas mineras, lo que ha sido materia de un artículo en un número anterior de nuestra revista Minería.

El Gráfico 1, muestra el Índice de Precio de Metales, cuya base 100 es el mes de septiembre de 2016 y nos permite visualizar a una misma escala la tendencia de los precios de los metales en los últimos siete meses.

Como se aprecia, la cotización de los metales básicos, sobre todo el cobre, muestran un incremento bastante sugerente entre 17% y 24% en el periodo bajo comentario. También presenta la tendencia ligeramente a la baja en los metales preciosos que, sin embargo, mantiene un nivel manejable. Empero, para una real competitividad de nuestra minería, en un mejor momento de la economía nacional, podría quitarse a la actividad minera el tratamiento discriminatorio en materia fiscal, cuyas cargas vienen afectándola desde el último gobierno.

Tipo de cambio sol/dólar
En anteriores números de la revista Minería he mostrado la relación entre la exportación nacional y/o la minera y la variación en el tipo de cambio en periodos anuales: sube la exportación y baja el tipo de cambio y viceversa. 2016, fue un año atípico para este efecto porque, si bien terminó con superávit en la balanza comercial,  tuvo un déficit acumulado en los siete primeros meses, el octavo fue casi de equilibrio y a partir de septiembre fue sostenidamente positiva hasta febrero y posiblemente marzo por el incremento sostenido de la exportación total y, dentro de ella, la minera.

El Gráfico 2, aunque no corresponde a un periodo anual, muestra una caída marcada en el tipo de cambio sol/dólar a partir de noviembre de 2016 y posiblemente hasta marzo y más gracias al trabajo fino que realiza el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) para evitar cifras extremas.

Esta tendencia muestra cierta coincidencia con lo expresado respecto al comportamiento de las exportaciones expuesto en el primer párrafo de este rubro. Recordemos que los procesos son secuenciales: primero se produce, luego se exporta y, posteriormente, resulta el tipo de cambio.

Señalamos en el punto anterior sobre Exportaciones/Importaciones, que en el caso de nuestro cobre, el mayor valor de exportación se dio por un 28.6% más en la producción y por un 39.1% de incremento en el precio de este metal básico.

Si comparamos los Gráficos 1 y 2, observaremos que mientras subió el precio de los metales básicos, bajó el tipo de cambio. El BCRP cuenta con herramientas idóneas para evitar posiciones extremas.

Inversión minera
La caída notable en la inversión minera ya está terminando y nos toca partir de casi cero.

El Gráfico 3, revela que la Inversión Total alcanzó montos de US$ 295 MM en enero y bajó a US$ 269 MM en febrero; cifras muy inferiores a las de enero y febrero de 2016, como se aprecia en el gráfico. El primer bimestre de 2017 fue inferior en 14% a su similar de 2016. Este nivel mínimo que está alcanzándose en la Inversión Total mantiene una tendencia horizontal.

Las inversiones destacadas en estas circunstancias han sido, en orden de prelación, las de Compañía Minera Antapaccay (Planta de Beneficio), Southern Peru (Infraestructura y Equipamiento Minero), Sociedad Minera Cerro Verde (Equipamiento Minero y Planta de Beneficio), Consorcio Minero Horizonte (Explotación y Exploración), La Arena (Explotación) y Compañía de Minas Buenaventura (Preparación y Exploración).

La inversión en exploraciones mantiene una tendencia general creciente aunque con baja en enero y febrero de 2017 (US$ 25 MM en cada mes). No obstante, la inversión del primer bimestre 2017 (US$ 50 MM) supera en 22% al periodo similar de 2016 (US$ 41 MM).

Los principales inversionistas en este rubro durante el primer bimestre de 2017 fueron, en orden de prelación, Compañía de Minas Buenaventura (como durante los últimos 10 años), Compañía Minera Poderosa, Anabi, Consorcio Minero Horizonte, Marcobre y Lumina Copper.

Como se aprecia, de los 25 proyectos de exploración incluidos en la cartera del Ministerio de Energía y Minas (Minem), solo tres (en orden de prelación: Anabi, Marcobre y Lumina Copper) aparecen entre los seis mayores inversionistas en exploración. Aquí hay un reto para animar a los 19 restantes.

Promoción de inversiones
En el primer bimestre de 2017, hacia fines de febrero, el viceministerio de Minas hizo anuncios sobre las posibilidades de inversión minera por US$ 37 mil MM en los próximos cinco años, aunque no se hizo referencia a los proyectos involucrados. De igual manera, indicó que en los próximos dos años “iniciarán su ejecución nuevos proyectos mineros por el valor de 14 mil millones de dólares”. Magnífica intención pero no se dio a conocer los proyectos involucrados.

También se anunció la posibilidad de culminar la concesión de Michiquillay a la inversión privada a fines del tercer trimestre de este año. Sería un buen logro después de tanto tiempo paralizado en manos de Proinversión.

De igual manera, se ofreció detalles de la participación peruana en PDAC 2017. “El reto del nuevo gobierno es aumentar la competitividad de la inversión minera en Perú, a través de un nuevo enfoque que permitirá simplificar los trámites administrativos, reducir los conflictos sociales y ejecutar proyectos de desarrollo en áreas de influencia de los yacimientos mineros”, destacó el ministro Gonzalo Tamayo. Anuncios ciertamente positivos que se espera ocurran pronto.

También el titular del Minem expresó su entusiasmo sobre Marcobre que se encuentra aún en la fase de ingeniería, que debe apoyarse.

Remarcables los esfuerzos del Ministerio de Economía y Finanzas por alentar la más pronta puesta en marcha de Quellaveco. En febrero, la cotización del cobre alcanzó 270 ctvs/lb que era el precio esperado por los propietarios para iniciar la construcción. Finalmente, esta ha sido anunciada para el 2018.

En todo esto se espera que los logros y avances resulten superiores a los anuncios realizados.

Sorprende la caída del gran entusiasmo inicialmente declarado por el gobierno para poner pronto en marcha el proyecto cuprífero Tía María, hoy la iniciativa de envergadura mayor con alto grado de desarrollo listo para iniciar su construcción.  Los anuncios agresivos de parte de los antimineros violentistas de la zona parecen haber influido en este silencio.

En este caso, en mi opinión, el nuevo gobierno debería tener su primera reunión de diálogo con las autoridades y dirigentes comunales relacionados con el proyecto, a los efectos de escuchar y analizar las razones por las que se oponen a Tía María y, luego de una evaluación, actuar en consecuencia, prontamente, sobre una base sólida. Este proyecto ya tiene EIA aprobado y la autorización de construcción trabada por un tema leguleyo.

Para el corto plazo solo queda firme la Ampliación de Toquepala para inicios del segundo semestre de 2018.

En cuanto a exploraciones, el gobierno está propiciando medidas concretas para facilitarlas en el orden administrativo y fiscal.

La mejora en las cotizaciones ha despertado el interés por explorar nuevos prospectos y el parque de perforadoras está preparado para atender la demanda que ha de hacerse patente en el segundo semestre de este año. Así se espera con fe.

Nuevos prospectos y proyectos están siendo anunciados para iniciarse y/o reactivarse: Ayawilca, Pecoy y Tororume, Antakori, Yumpag, Quicay 2, Quecher Main y Taucane, entre otros.

Que el 2017 sea el punto de quiebre para la recuperación de la inversión minera en nuestro país.

 

 

 

 

 




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